Ionako slabašan obujam trgovine ponovo je bio koncentriran na nekoliko najlikvidnijih domaćih izdanja, pa na Top 5 otpada čak polovica realiziranog prometa

Činjenica da se CROBEX ipak nije uspio zadržati iznad razine podrške od 3.500 bodova, skliznuvši do najniže razine od druge polovice travnja, nije i jedina loša vijest iz kolovoza, koji bi mnogi investitori najradije što prije - zaboravili, piše Seebiz.eu

Jer suprotno njihovima željama i očekivanjima, prethodni mjesec ipak nije iznjedrio i konkretnu cifru koju je MOL spreman ponuditi za dionice INA-e (ZSE:INA-R-A), a u nedostatku potpore institucionalnih investitora, brojka od 2.900 kuna za dotične je dionice postala nedostižna. Da stvar bude još gora, kraj mjeseca „začinila" je i nova ofenziva pesimista na globalnoj razini, te je CROBEX u opisanim uvjetima zabilježio pad vrijednosti od 3,9%, u potpunosti neutraliziravši ionako skroman rast ostvaren tijekom srpnja, za koji su ponajviše bile zaslužne upravo dionice najveće domaće kompanije.

Očajne brojke u kategoriji prometa

Minus se u globalnim okvirima doima značajnim, i daleko je od izvedbe razvijenih tržišta kapitala, mahom obilježene skromnim pozitivnim pomacima burzovnih indeksa. Međutim, pridodamo li usporedbi regionalni karakter, rezultat iz kolovoza postaje znatno podnošljiviji, jer niti zemlje u susjedstvu ne mogu se pohvaliti osobito blistavom izvedbom. Uostalom, tržišta u razvoju, bez obzira na geografsku pripadnost, ulagačima evidentno nisu bila omiljena destinacija, što se lako dade uočiti i na temelju izvedbe burzovnih indeksa u Aziji ili Latinskog Americi.

I tu je, uvjetno rečeno, dobrim vijestima - kraj (zvuči kao deja vu srpanjskog izvješća!). Jer premda je indeks Zagrebačke burze nakon najnovijeg posrtanja zadržao još uvijek relativno pristojnu bodovnu prednost u odnosu na ovogodišnji negativan rekord, tržišna kapitalizacija dionica koje kotiraju na Zagrebačkoj burzi u kolovozu je (nominalno) smanjena za još desetak milijardi kuna, dotaknuvši dno novim ovogodišnjim rekordom.

I pritom nisu nimalo pomogle brojne realizirane blok-transakcije, signalizirajući nešto aktivniju ulogu velikih igrača. Blok-promet od 98 milijuna kuna najbolji je rezultat od travnja, ali se na burzi nije osjetio u značajnijoj mjeri. Konačno, Podravka (ZSE:PODR-R-A), Belišće (ZSE:BLSC-R-A) i Riviera Poreč (ZSE:RIVP-R-A), tercet izdanja koji su bili meta kupaca u blok-transakcijama, redom su protekli mjesec zaključili s pad cijene dionica, ukazujući na indiferentnost većine ulagača, kojima milijuni kuna blok-prometa nisu poslužili kao odgovarajuća inspiracija.

A to samo potvrđuju podaci iz kategorije redovnoga prometa. Jer po prvi puta od siječnja prošle godine, mjesečni je (redovan) promet na Zagrebačkoj burzi bio manji od milijardu kuna (tek nešto više od 600 milijuna kuna), a uz manji broj radnih dana, dnevni je prosjek iznosio doista mizernih 34,3 milijuna kuna, što je slabija brojka i od siječnja 2007. godine, te sasvim opravdava termine poput letargije ili anemične ljetne trgovine. Štoviše, potonja je brojka trostruko manja od siječanjskog prosjeka, te upola slabija od prosjeka za ovu godinu (u koji su ukalkulirane i brojke iz kolovoza).

Bargain hunting kao simboličan signal oporavka?

Ionako slabašan obujam trgovine ponovo je bio koncentriran na nekoliko najlikvidnijih domaćih izdanja, pa na Top 5 otpada čak polovica realiziranog prometa (kalkuliranog zbrojem cifri iz kategorije redovnog i blok prometa). Zahvaljujući defenzivnoj taktici institucionalnih investitora, koji su još u prvoj polovici kolovoza uporno branili razinu od 2.900 kuna za dionicu INA-e, potonja je odnijela čak petinu ukupne brojke, a dvocifrenim se udjelom u ostvarenom prometu može pohvaliti još i HT (ZSE:HT-R-A), pa je navedeni tandem odnio gotovo 230 milijuna kuna, dok je ostatak od 480 milijuna kuna među sobom podijelilo 180 aktivnih izdanja, na najbolji način svjedočeći o iznimno plitkoj likvidnosti na domaćem tržištu kapitala.

Činjenica da među najvećim, kako dobitnicima, tako i gubitnicima, nema osobito likvidnih izdanja, ne predstavlja osobito iznenađenje, baš kao niti podatak (obzirom na niz taksativno pobrojanih, negativno intoniranih brojki) da je među deset najlikvidnijih izdanja korekciju preživjela samo Petrokemija (ZSE:PTKM-R-A), ali ionako mizernih 1,2% mjesečnog rasta cijene još više blijedi pred najboljim mjesečnim rezultatom u kategoriji ostvarenog prometa tijekom ove godine.

Zahvaljujući korekciji dvaju najlikvidnijih izdanja, udio dobitnika u strukturi ostvarenog prometa sveden je u prilično skromne, „low-teens" okvire, dok je udio dobitnika u strukturi aktivnih izdanja, paradoksalno, iznosio gotovo 35%. Većini će se promatrača potonja brojka sama po sebi zasigurno učiniti prilično skromnim ostvarenjem, no riječ je o najboljem skoru u ovoj godini, koji u ovom slučaju podrazumijeva grupicu od pedesetak dobitnika.

I možda je to zapravo najbolja vijest iz kolovoza? Uz zrnce mašte, mogli bi čak govoriti i o nekakvome trendu, obzirom rast udjela dobitnika u strukturi aktivnih izdanja traje treći mjesec zaredom, asocirajući na još uvijek relativno stidljiv bargain-hunting. Ili u slobodnome prijevodu, potragu za, uvjetno rečeno, jeftinim dionicama. Na tom je tragu i neuobičajeno izdašan blok-promet evidentiran tijekom kolovoza, otkrivajući na neki način razmišljanja dijela investitora koji, čini se, vjeruju kako je negativan trend dodirnuo dno. Međutim, „optimizam u tragovima" tek treba dobiti kredibilnu potvrdu, ponajprije u obliku izraženijeg obujma trgovine, koji je u kolovozu doista spao na niske grane.